移动版

海特高新公司跟踪报告:持续关注通用航空及芯片国产化机遇

发布时间:2016-05-25    研究机构:海通证券

国务院发布通用航空业发展《指导意见》,通用航空产业未来5 年发展进程有望提速。《指导意见》是通用航空产业深化改革的顶层设计文件,标志通用航空改革发展将有望进入实质性阶段。按照规划,到2020 年,我国通航产业经济规模将超过1 万亿元,建成通用机场500 个,通用航空器达到5000 架以上,年飞行量200 万小时以上。一系列行业发展的指导性意见和明确指标的提出,有望助推通用航空未来几年进入快速发展期。

通用航空器数量和飞行小时将大幅增加,公司航空相关业务将持续受益。《指导意见》提出,到2020 年通用航空器达到5000 架以上,年飞行量200 万小时以上。对比于2015 年底1874 架的通用航空器保有量和73.2 万小时的飞行时间,约有5 年接近3 倍的提升空间。公司把握民航和通航产业发展机遇, 航空产业积极向综合航空技术服务提供商升级。公司航空研制领域多款新型发动机电调、某型APU 控制器等一系列研发项目顺利推进,产品竞争力进一步增强。航空培训领域,昆明、新加坡、天津三大航空培训基地全面建成投产,多领域、多机种覆盖国内外航空培训市场。航空维修已形成部件和整机维修全覆盖,公司及下属子公司等已经拥有6 个FAA、2 个EASA 维修许可证和2 个军工资质,静待维修基地。公司在航空制造、航空维修、航空培训以及航空金融全产业链布局将有望深度受益通航发展。

芯片领域布局持续推进,未来极具成长潜力。公司2015 年初以现金受让嘉石科技52.91%股权,嘉石科技(现已更名为海威华芯)在第二代/第三代集成电路芯片产品方面具有技术领先优势。公司通过此次投资完成在高端芯片领域的布局,通过外延式发展拓展上市公司的发展空间,同时,与中电科29 所建立合作关系。海威华芯于2016 年4 月正式进行产品发布会,宣布6 寸砷化镓芯片生产线已打通。芯片国产化市场空间巨大,公司这一布局未来极具成长潜力。

盈利预测与投资建议。预计公司2016-18 年EPS 分别为0.18、0.27、0.41 元,对比于可比公司估值略高于平均,因此我们暂不评级。考虑通用航空和芯片国产化均有万亿级别市场,公司在两大领域布局未来均极具成长潜力, 建议持续关注。

风险提示。航空研发、芯片研发进度不及预期。通用航空低于预期。

申请时请注明股票名称